Показатели рентабельности определяют способность организации к росту ее экономического потенциала за счет внутренних источников, раскрывают возможности привлечения и обслуживания заемных средств, характеризуют способность по управлению активами и источниками их формирования.

Рентабельность хозяйственной деятельности наряду с показателями деловой активности раскрывает эффективность (результативность) используемых активов.

При расчете и исследовании обобщающих и частных показателей рентабельности важно не только точное их значение, но и тенденции их изменения, позволяющие оценить эффективность управления ресурсами организации. Рост показателей рентабельности в динамике свидетельствует об опережающем росте полученного финансового результата по сравнению с используемыми ресурсами и полученной выручкой от реализации товаров, продукции, работ и услуг.

Для оценки рентабельности деятельности организации рассчитываются следующие показатели, при определении которых используются данные бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2):

Рентабельность активов определяется как отношение прибыли к средней стоимости активов организации по следующей формуле 3.27:

где Р А – рентабельность активов (%);

П – прибыль;

– средняя стоимость активов.

Рентабельность активов характеризует сумму прибыли, полученную со 100 рублей использованных активов. Рост данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования активов, об опережающем темпе роста прибыли за отчетный период по сравнению с темпом изменения активов организации.

Рентабельность расходов по основной деятельности определяется как отношение прибыли от реализации к полной себестоимости реализованных товаров, продукции, работ, услуг по следующей формуле 3.28:

(3.28)

где Р Р – рентабельность расходов по основной деятельности (%);

Пр

С – себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг;

РР – расходы на реализацию;

УР – управленческие расходы..

Рентабельность расходов характеризует сумму прибыли от реализации, полученную со 100 рублей понесенных расходов, связанных с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг), раскрывает окупаемость расходов в основную текущую деятельность.

По аналогичному алгоритму может быть рассчитана рентабельность расходов в целом по организации по следующей формуле 3.29:

где Р Р общ – рентабельность расходов в целом по организации (%);

ОР – операционные расходы;

ВР – внереализационные расходы.

Рентабельность расходов в целом по организации раскрывает сумму полученной прибыли за отчетный период со 100 рублей совокупных расходов организации.

Рентабельность продаж по основной деятельности определяется как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг по следующей формуле 3.30:

(3.30)

где Рпр – рентабельность продаж по основной деятельности (%);

Пр – прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг;

В – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Рентабельность продаж по основной деятельности характеризует долю прибыли от реализации в выручке от реализации товаров, продукции, работ, услуг, в цене реализации. Рост данного показателя свидетельствует о снижении расходов, связанных с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг).

Рентабельность продаж может быть рассчитана в целом по организации по следующей формуле 3.31:

(3.31)

где Рпр общ – рентабельность продаж в целом по организации (%);

ОД – операционные доходы;

ВД – внереализационные доходы.

Рентабельность продаж в целом по организации характеризует долю прибыли за отчетный период в общей сумме доходов организации.

В ходе анализа показатели рентабельности изучаются в динамике, определяются тенденции их изменения. Если организация убыточна, то определяется уровень убыточности активов, расходов или доходов организации. Изучение уровня убыточности за ряд лет позволяет установить тенденции его изменения (возрастания или снижения).

Результаты расчетов показателей рентабельности (убыточности) хозяйственной деятельности организации должны быть оформлены в таблице 3.8.

Таблица 3.8 - Данные о динамике показателей рентабельности

деятельности организации

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Темп изменения (%) или отклонение (+,–)
1. Средняя стоимость активов, млн р.
2. Выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг), млн р.
3. Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг), млн р.
4. Прибыль (убыток) от реализации продукции (товаров, работ, услуг), млн р.
5. Операционные доходы, млн р.
6. Операционные расходы, млн р.
7. Внереализационные доходы, млн р.
8. Внереализационные расходы, млн р.
9. Прибыль (убыток), млн р.
10. Показатели рентабельности (убыточности), %
10.1. Рентабельность (убыточность) продаж основной деятельности (стр. 4 100: стр. 2)
10.2. Рентабельность (убыточность) продаж в целом по организации (стр. 9 100: (стр. 2 + стр. 5 + стр.7))

Продолжение таблицы 3.8

Результаты сравнительного анализа показателей рентабельности (убыточности) целесообразно дополнить исследованием влияния факторов на их динамику и тем самым установить причины их изменения и резервы роста. В таблицах 3.9 и 3.10 представлены алгоритмы факторного анализа рентабельности активов.

Таблица 3.9 - Алгоритм расчета влияния средней стоимости

внеоборотных и оборотных активов, а также прибыли

(убытка) на изменение рентабельности (убыточности)

Продолжение таблица 3.9

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Отклонение (+,–)	Расчет влияния факторов
2. Средняя стоимость оборотных активов, млн р.	0	1
3. Прибыль (убыток), млн р. В том числе:	П0	П1	П
3.1. прибыль (убыток) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн р.	Пр0	Пр1	Пр
3.2. прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов, млн р.	ПО0	ПО1	ПО

Продолжение таблицы 3.9

Результаты расчетов в таблице 3.9 позволяют установить влияние внеоборотных и оборотных активов, а также составных слагаемых прибыли (убытка) на изменение рентабельности (убыточности) активов и на этой основе обосновать управленческие решения по обеспечению сбалансированности доходов и расходов организации.

Таблица 3.10 - Алгоритм расчета влияния коэффициента отдачи

активов и рентабельности (убыточности) продаж на

изменение рентабельности (убыточности) активов

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Отклонение, (+.-)	Расчет влияния факторов
1. Коэффициент отдачи активов, р.	Котд 0	Котд 1	Котд	Р А(Котд) = Котд* Рпр 0
2. Рентабельность (убыточность) продаж основной деятельности, %	Рпр 0	Рпр 1	Рпр	Р А(Рпр) = Рпр* Котд 1
3. Рентабельность (убыточность) активов, % (стр. 1 · стр. 2)	Р А 0	Р А 1	Р А	Р А = Р А(Котд) + Р А(Рпр)

Результаты исследования влияния коэффициента отдачи активов и рентабельности (убыточности) продаж на изменение рентабельности (убыточности) активов дают возможность установить степень зависимости между прибыльностью (убыточностью) основной деятельности, интенсивностью использования ресурсов и финансовой эффективностью использования экономического потенциала организации.

Поскольку рентабельность деятельности и финансовая самостоятельность организации зависят от эффективности проводимого менеджмента, направленного на получение прибыли и обеспечение ее роста от основной деятельности, то в ходе анализа показателей рентабельности (убыточности) продаж целесообразно определить влияние первичных факторов формирования прибыли (убытка) от реализации товаров (продукции, работ, услуг). Алгоритмы факторного анализа рентабельности (убыточности) продаж по основной деятельности организации представлены в таблицах 3.11 и 3.12.

Таблица 3.11 - Алгоритм расчета влияния выручки от реализации

товаров, уровней валовой прибыли и условно-

переменных расходов, суммы условно-постоянных

расходов на изменение рентабельности (убыточности)

продаж по основной деятельности организаций сферы

обращения (торговля, общественное питание, заготовки)

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Отклонение, (+; –)	Расчет влияния факторов
1. Выручка от реализации товаров, млн р.	В 0	В 1	В 0	· * 100
2. Уровень валовой прибыли, %	Увп 0	Увп 1	Увп	* 100
3. Уровень условно-переменных расходов на реализацию товаров, %	У пер0	У пер1	У пер	* 100

Продолжение таблицы 3.11

Использование методики факторного анализа, предложенной в таблице 18, позволяет оценить влияние выручки от реализации товаров, уровней валовой прибыли (дохода) и условно-переменных расходов, а также суммы условно-постоянных расходов на изменение рентабельности (убыточности) продаж по основной деятельности организаций сферы обращения.

В многоотраслевых организациях, занимающихся одновременно торговлей, общественным питанием и заготовками, оценка влияния факторов на изменение рентабельности (убыточности) продаж основной деятельности может быть дополнена влиянием структуры выручки от реализации товаров по отраслям. В таком случае факторный анализ рентабельности (убыточности) продаж будет проводиться на основе использования данных формы № 3 внутренней бухгалтерской отчетности «Отчет о расходах на реализацию товаров» по формуле 3.32:

(3.32)

где Р пр – рентабельность продаж основной деятельности в целом по организации, %;

В – выручка от реализации товаров в целом по организации, млн р.;

д i – доля выручки от реализации товаров в отдельной отрасли, коэф.;

Увп i – уровень валовой прибыли в отдельной отрасли, %;

Упер i – уровень условно-переменных расходов на реализацию товаров в отдельной отрасли, %;

Сп – сумма условно-постоянных расходов в целом по организации, млн р.

Алгоритм факторного анализа, представленный в таблице 3.12, дает возможность оценить влияние цены, структуры и физического объема реализованной продукции, а также условно-переменных расходов на единицу продукции и суммы условно-постоянных расходов на изменение рентабельности (убыточности) продаж по основной деятельности в производственных организациях. Результаты исследования влияния факторов на динамику рентабельности (убыточности) продаж по основной деятельности являются основой для обоснования ценовой и маркетинговой политики организации.

Таблица 3.12 - Алгоритм расчета влияния физического объема

реализованной продукции, структуры продаж, цены,

условно-переменных расходов на единицу продукции и

суммы условно-постоянных расходов на изменение

Показатели рентабельности характеризуют как эффективность деятельности предприятия в целом, так и доходность, эффективность различных направлений его деятельности. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, так как их величина оказывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Коэффициенты рентабельности дают возможность оценить уровень прибыльности использования активов и пассивов предприятия, хозяйственной деятельности. Для этого используют соотношение разных видов прибыли (чистой, прибыли от реализации) и соответствующих показателей. Поэтому, идея показателей рентабельности состоит в том, чтобы продемонстрировать, насколько окупаются затраты, которые несет предприятие в ходе осуществления своей деятельности. Говоря о рентабельности деятельности предприятия, мы определяем, сколько прибыли приносит каждая гривна затрат, поэтому критерием окупаемости затрат выступает прибыль организации.

Есть значительное число показателей рентабельности, рассмотрим главные из них:

1) рентабельность издержек (производственной деятельности):

Показывает, сколько прибыли получает предприятие с каждой гривны вложений в производство и реализацию продукции.

Предприятие в 2007 году получило 0,12 чистой прибыли с каждой 1 грн., затраченной на производство и реализацию продукции, а в 2008 году - 0,20. Рентабельность издержек (производственной деятельности) выросла из-за превышения роста чистой прибыли над ростом себестоимости продукции.

2) рентабельность производственных фондов :

Характеризует отдачу от использования основных производственных фондов, то есть сколько гривен прибыли приносит каждая гривна, вложенная в основные фонды.

Отдача от использования основных фондов увеличилась, значит, предприятие эффективно осваивает их.

3) рентабельность (прибыльность) продаж :

Характеризует эффективность предпринимательской деятельности предприятия.

В 2007 году на каждую 1 грн. объема продаж приходилось 0,1 грн. бухгалтерской прибыли, а в 2008 году - 0,14 грн.

Опять-таки, показатель говорит об эффективности всех видов деятельности предприятия как единого целого.

4) рентабельность активов :

Наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Характеризует доходность всех активов и показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения 1 гривны прибыли, независимо от источников их привлечения. Это основной показатель конкурентоспособности предприятия.

Отдача от использования всех активов повысилась в силу роста итога баланса в 2008 году и повышения чистой прибыли.

5) рентабельность инвестиций :

Сравнение рентабельности всех активов с рентабельностью инвестированного капитала позволяет оценить привлечение предприятием долгосрочного заемного капитала.

В 2007 году на каждую 1 грн. авансированного капитала приходилось 1,93 грн. чистой прибыли, а в 2008 году - 3,15 грн. Чистая прибыль выросла в большей степени, нежели вырос инвестированный капитал, что является положительной тенденцией.

6) рентабельность собственного капитала:

Сравнение рентабельности собственного капитала и рентабельности активов показывает влияние на чистую прибыль заемного капитала.

Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 грн. собственного капитала. Данный показатель растет, так как чистая прибыль растет в большей степени нежели собственный капитал.

В целом можно отметить, что на предприятии улучаются все показатели рентабельности, это значит, что оно эффективно использует вложенные средства и от этого значительно растет чистая прибыль предприятия.

Важным аспектом анализа рентабельности является оценка факторов, влияющих на размер ROA.

1. Расчет влияния изменения коэффициента оборачиваемости активов:

2. Расчет влияния изменения рентабельности продаж:

3. Общая сумма влияния.

Показатели
Чистая прибыль, тыс. грн
Изменение за счет коэффициента оборачиваемости
Изменение за счет ROS

Как видим, изменение рентабельности активов было вызвано в большей степени ростом рентабельности продаж, чем коэффициента оборачиваемости, хотя и его рост внес свою лепту в данное изменение.

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала предприятия

1. Расчет влияния изменения за счет коэффициента оборачиваемости активов:

2. Расчет влияние изменения за счет рентабельности продаж:

3. Рассчитаем влияние изменения за счет коэффициента финансовой зависимости:

4. Общая сумма влияния.

Показатели
Выручка от реализации, тыс. грн
Чистая прибыль, тыс. грн
Среднегодовая сумма активов, тыс. грн
Собственный капитал
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент оборачиваемости активов
Изменение за счет Коэффициента оборачиваемости активов
Изменение за счет ROS
Изменение за счет Коэффициента финансовой зависимости

В данном случае, проведя факторный анализ можем сделать вывод, что изменение рентабельности собственного капитала предприятия в большей степени обусловлена изменением рентабельности продаж, в меньшей степени - изменением коэффициента оборачиваемости активов, а изменение коэффициента финансовой зависимости повлияло на исследуемый показатель в сторону снижения.

В целом все показатели рентабельности увеличиваются, что в основном вызвано ростом чистой прибыли, и следственно эффективным использованием средств предприятием. Повысилось значение показателя рентабельности активов с 1,39 до 2,25 в 2008 году. Соотношение прибыли и активов отражает возможность предприятия к их обновлению без привлечения внешних источников финансирования. В нашем случае существуют возможности предприятию финансировать свое развитие. Так как показатель растет, то со временем предприятие приобретает возможность самостоятельно финансировать обновление своих основных и оборотных средств. В целом предприятие работает эффективно.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или ресурсам. Они отражают эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Наиболее полно, по сравнению с прибылью, рентабельность характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно разбить на несколько групп:

• 1) показатели, характеризующие рентабельность основной (операционной) деятельности и рентабельность продаж (оборота);
• 2) показатели эффективности использования финансовых ресурсов;
• 3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, оценить выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат) (7?:1) исчисляется путем отношения прибыли от продаж (П) к себестоимости проданных товаров, продукции и услуг (3):

Она показывает, сколько прибыли имеет предприятие с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом но предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.

Уровень рентабельности производственной деятельности {коэффициент окупаемости затрат), исчисленный в целом но предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка: структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации. Факторная модель этого показателя имеет вид R= U (при УРП^, УД, Ц" С,) / 3 (при УРП^, УД, С,). (10.6)

Исходные данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности приведены в табл. 10.7.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки, используя данные табл. 10.7:

#о= 3035: (131 383 + 150 + 900) х 100 = 2,29%;

Нуслл = 6229: (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 5,29%;

Д.Усл2 = 18 639: (115 980 + 181 + 1700) х 100 = 15,81%;

Я,= 6852: (127 578 + 200 + 1870) х 100 = 5,29%.

Расчеты показывают, что в отчетном году рентабельность производственной деятельности в анализируемой организации имеет низкий уровень, но по сравнению с предыдущим годом она увеличилась на 3% (5,29 - 2,29 = 3). Это сложилось под влиянием изменения: 1) объема и структуры (5,29 - 2,29 = 3%); 2) цен (15,81 - 5,29 = = 10,52%); 3) себестоимости (5,29 - 15,81 = -10,52%).

Таблица 10.7. Данные для факторного анализа рентабельности производственной деятельности, тыс. руб.

Полученные результаты свидетельствуют о том, что рост уровня рентабельности обусловлен повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме продаж. Увеличение себестоимости реализованной продукции вызвало уменьшение уровня рентабельности на 10,52%.

Затем следует сделать факторный анализ рентабельности в разрезе каждого вида продукции. Данный показатель но отдельным видам продукции зависит от изменения уровня цен и себестоимости единицы продукции. Такой анализ позволяет увидеть, какие виды продукции являются более доходными, как изменяется уровень рентабельности и какие факторы на это влияют (табл. 10.8).

Рентабельность продаж (Ян) рассчитывается как отношение прибыли от продаж (Р) к сумме полученной выручки (Л^).

Анализируя динамику изменения этого показателя, следует иметь в виду, что приращение прибыли может быть связано как с интенсивностью, так и экстенсивностью использования производственных ресурсов. Для определения влияния на изменение прибыли от продаж показателей интенсификации используют модель факторной зависимости этого результативного показателя:

где S/N - затраты на 1 руб. выручки;

U/N - оплатоемкость (трудоемкость) продукции; М/№ - материалоемкость продукции; А/И - амортизациемкость продукции.

Таблица 10.8.

Примечание. ¿0 и ¿1 - базисный и отчетный периоды соответственно.

Используя прием цепных подстановок в процессе анализа рентабельности продаж, определяют влияние факторов интенсификации использования производственных ресурсов на изменение ее уровня.

Показатель рентабельности продаж называют также коэффициентом эффективности управления. Его уровень зависит от затрат на 1 руб. продукции, т.е. от себестоимости продукции, и прежде всего свидетельствует об эффективности управления. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом но предприятию и отдельным видам продукции.

Рентабельность (доходность) совокупного капитала (7?к) исчисляется отношением брутто-прибыли (БП) до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости совокупного капитала (К):

Для характеристики эффективности использования финансовых ресурсов в мировой практике применяют показатели рентабельности вложений: всех средств, в функционирующие средства, собственных вложений, в акции других предприятий.

Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости всего имущества, имеющегося в распоряжении предприятия. Для исчисления этого показателя прибыль от продаж, или прибыль до налогообложения, или чистая прибыль делится на среднюю величину итога баланса. Сопоставление со среднегодовой суммой баланса различных видов прибыли позволяет определить воздействие внешних факторов. Так, сравнение уровня рентабельности вложений, рассчитанного но прибыли до налогообложения и по чистой прибыли, позволяет определить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений. Влияние на доходность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов и других, не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции операций, дает возможность сопоставить уровни рентабельности вложений по прибыли до налогообложения и по прибыли от продаж.

Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно когда в числителе берется прибыль от продаж. Функционирующие средства представляют собой разницу между среднегодовой стоимостью всех средств предприятия и суммой инвестиций и незавершенного строительства. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой - средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестирования собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным доходом от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах данный показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.

Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственных средств, показывает, сколько копеек чистой прибыли "заработал" каждый рубль собственных средств. В процессе анализа показателей рентабельности интересно сопоставить рентабельность всех вложений с рентабельностью собственного капитала, рассчитанной но чистой прибыли. Разница между ними обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за эти заемные средства, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Однако в том случае, если рентабельность всех вложений предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемные средства, то влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно. Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) получил каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий, и от долевого участия в деятельности других организаций.

Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие можно получить из форм бухгалтерской отчетности (табл. 10.9).

Таблица 10.9.

Данные табл. 10.9 свидетельствуют, что показатели рентабельности всех средств предприятия и функционирующих средств, исчисленные по прибыли до налогообложения, чистой прибыли и прибыли от продаж, увеличились но сравнению с прошлым годом соответственно на 3,35, 1,9 и 5,03 процентных пункта. Это связано с тем, что темпы прироста всех средств предприятия (6,1%), в том числе функционирующих (5,7%), значительно ниже темпов прироста суммы прибыли до налогообложения (106,8%), чистой прибыли (66,4%) и прибыли от продаж (118,4%), причем все средства предприятия увеличиваются, а собственные средства уменьшаются. Это свидетельствует об увеличении доли заемных источников. Рентабельность собственного капитала предприятия повысилась по сравнению с прошлым годом, причем в наибольшей степени (на 11,77 процентных пункта) но рентабельности, исчисленной по прибыли от продаж, что связано с опережающими темпами ее прироста (118,4%), но сравнению с темпами роста чистой прибыли (66,4%) и прибыли до налогообложения (106,8%). Повышение рентабельности собственных средств при одновременном росте рентабельности всех средств предприятия говорит об эффективном использовании заемных средств, что особенно наглядно проявляется в росте показателя рентабельности функционирующих в производстве средств. Следует заметить, что наиболее высокий уровень рентабельности наблюдается по финансовым вложениям предприятия (65,89%), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и ценные бумаги других предприятий.

Обзорный анализ позволил установить воздействие внешних факторов на уровень рентабельности вложений. Серьезным этапом анализа рентабельности вложений становится выявление и определение размера влияния внутренних факторов. С этой целью осуществим факторный анализ рентабельности всех вложений. Чистая прибыль, полученная с 1 руб. всех вложений, на изучаемом предприятии составила за предыдущий год 3,33%, за отчетный год - 5,23%. Увеличение рентабельности вложений предприятия составило 1,5 процентных пункта.

На изменение уровня рентабельности всех вложений могут оказать влияние изменения рентабельности продаж и оборачиваемость активов (ресурсоотдача). Для целей факторного анализа рентабельность вложений может быть представлена как произведение этих двух показателей. Используя способ цепных подстановок или прием абсолютных разниц, можно определить силу и направление влияния перечисленных факторов на изменение рентабельности всех вложений. Данные для расчета приведены в табл. 10.10.

Таблица 10.10.

Как уже отмечалось, рентабельность вложений увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1,9 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) увеличение чистой прибыли на 1 руб. выручки привело к росту рентабельности продаж предприятия на 2,1719 пункта:

2) замедление оборачиваемости всех средств предприятия привело к снижению уровня рентабельности предприятия на 0,276 процентных пункта:

Алгебраическая сумма влияния двух факторов составляет: 2,1719 + (-0,2757) - 1,9.

Особый интерес представляет факторный анализ рентабельности собственных средств (капитала) (/?к). На уровень рентабельности собственных вложений влияют: доходность реализованной продукции, ресурсоотдача и структура авансированного капитала. Взаимосвязь уровня рентабельности собственных средств с указанными факторами может быть выражена с помощью так называемой формулы фирмы "Дюпон", которая имеет следующий вид:

где Ик - рентабельность собственного капитала;

Яп - рентабельность продукции, рассчитанная по чистой прибыли;

О/В - оборачиваемость всех средств (ресурсоотдача);

В/СК - коэффициент финансовой зависимости (структура средств предприятия).

Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала приведены в табл. 10.11.

Таблица 10.11. Данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Примечание. Погрешности в округлениях значений относительных показателей оказывают влияние на относительную неточность силы влияния факторов.

Данные, приведенные в табл. 10.11, показывают, что в отчетном году но сравнению с базисным периодом рентабельность собственного капитала увеличилась на 4,734 6 процентных пункта и составила 11,28%. Это произошло под разнонаправленным влиянием следующих факторов:

• 1) рост рентабельности продаж обеспечил увеличение рентабельности собственного капитала: 1,378 17 х 1,575 9 х 1,962 4 = +4,2621%;
• 2) снижение ресурсоотдачи привело к снижению рентабельности собственного капитала предприятия: (-0,07889) х 3,49377 х х 1,9624 = -0,5409%;
• 3) повышение коэффициента финансовой зависимости способствовало росту рентабельности собственного капитала предприятия: 0,19376 х 3,49377 х 1,49701 = 1,0131%.

Рассмотренным факторам и но уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение в высокотехнологических отраслях, отличающихся капиталоемкостью. Напротив, показатель рентабельности продукции в них будет относительно высоким. Высокий уровень коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе предприятия, поставляющие конкурентоспособную продукцию, что обеспечивает стабильное поступление денег. Это же относится к предприятиям, имеющим высокий уровень мобильности активов. Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий, сложившихся на данном предприятии, оно может отдавать предпочтение тому или иному фактору повышения рентабельности собственного капитала.

Рентабельность финансовых вложений в ценные бумаги других предприятий зависит от успешной или неудовлетворительной их хозяйственной деятельности.

В США и в некоторых других странах нашел применение своеобразный метод анализа рентабельности, именуемый методом денежного потока (кэш флоу). Он основан на том, что в числителе формулы рентабельности берется прибыль плюс амортизационные отчисления. Это связано с тем, что в странах с развитой рыночной экономикой разрешены и используются методы так называемой ускоренной амортизации, вследствие которой сумма списания основного капитала, включаемая в издержки производства, может резко колебаться. Из-за завышения суммы амортизационных отчислений растет себестоимость и снижается прибыль, и наоборот, при недостаточном списании основных средств (к концу срока функционирования амортизируемых объектов) происходят занижение себестоимости и завышение прибыли. Поэтому анализ рентабельности и ее динамики, основанный на использовании абсолютной суммы прибыли, вряд ли приведет к правильным выводам.

Показатель рентабельности, основанный на методе кэш флоу, не позволяет судить о рентабельности за какой-то определенный период, однако при рассмотрении в динамике за несколько лет подряд он весьма точно характеризует тенденции прибыли и рентабельности, отражает существенные и даже малозаметные сдвиги в этих важнейших показателях. Таким образом, обзорный и факторный анализ финансовых результатов позволяет предвидеть опасность банкротства и является основой для разработки мер, направленных на повышение доходности и укрепление финансового состояния предприятия.

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, в случае если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности должна быть раскрыта только через характеристику системы показателœей. Общий их смысл - определœение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех базовых показателœей - рентабельности всœего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Рентабельность всœего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всœего имущества предприятия. Снижение рентабельности всœего капитала свидетельствует о падающем спросœе на продукцию фирмы и перенакоплении активов.

чистая прибыль,

валюта баланса на конец и на начало года,

Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два базовых способа повышения рентабельности активов:

1-ый - при низкой прибыльности продукции крайне важно стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов;

2-ой - низкая деловая активность предприятия должна быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или рост цен на продукцию, ᴛ.ᴇ. повышением рентабельности продукции.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из самых важных показателœей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. При этом нужно иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала должна быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании. По этой причине его интерпретация не должна быть упрощенной и одномерной. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

, где

величина собственных средств на начало и на конец года.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции.

прибыль от реализации,

себестоимость реализованной продукции.

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделœениям или видам продукции.

Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучше используются основные производственные фонды, тем выше рентабельности производства. При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства.

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целœесообразно рассчитывать как по общему объёму реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки.

выручка от реализации продукции,

чистая прибыль предприятия.

Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.

В случае если рентабельность продаж постепенно снижается, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. Снижение объёма продаж может свидетельствовать, прежде всœего, о падении конкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить сокращение спроса на продукцию.

Анализ рентабельности - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Анализ рентабельности" 2017, 2018.

- Анализ рентабельности продукции

Анализ финансовых результатов от прочих видов деятельности Анализ сводится в основном к изучению динамики и причин полученных убытков и прибыли по каждому конкретному случаю. При анализе устанавливаются причины невыполненных обязательств, принимаются... .

- Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной,... .

- Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия

Рентабельность является показателем наиболее полно характеризующим финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому в ходе анализа финансового благополучия предприятия значительное внимание, как правило, уделяется изучению... .

- Анализ рентабельности деятельности предприятия

Общей оценкой эффективности работы предприятия в рыночных условиях служат показатели рентабельности и интенсивности ис­пользования производственных ресурсов предприятия. Показатели рентабельности являются относительными показателями и определяются как отношение...

Финансово-экономическая эффективность – это способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов (капитала) в оборот предприятия и использования активов (имущества) в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные (выручку от продаж) и конечные (прибыль). Финансово-экономическая эффективность отражает соотношение эффекта с потребленными или наличными (авансированными) ресурсами.

Основными показателями финансово-экономической эффективности являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

показатели, характеризующие прибыльность продаж;

показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все показатели могут рассчитываться на основе четырех видов прибыли: валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.

Таблица 11

Состав, структура и динамика финансовых результатов

Показатели	Коды строк					Изменение за 20… г.				Изменение за 20… г.
Выручка от реализации продукции, работ, услуг
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Проценты к получению
Проценты к уплате
Доходы от участия в других организациях
Внереализационные доходы
Внереализационные расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Отложенные налоговые активы
Отложенные налоговые обязательства
Текущий налог на прибыль
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Рентабельность продаж (издержек) (Роб) показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции:

где В – выручка от реализации продукции.

Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успехах предприятия в основной (операционной) деятельности. Во внутреннем анализе отражение в отчетности высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности изменения учетной политики и некотором изменении методов налогового планирования в допустимом законодательством размере. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

Рентабельность активов (общая рентабельность капитала) (Ра)показывает способность активов генерировать прибыль от продажи товаров:

, (8)

где А – активы предприятия.

Низкое значение коэффициента, рассчитанного по валовой прибыли, обычно свидетельствует как о необходимости повышения эффективности использования имущества, так я о целесообразности ликвидации неиспользуемых основных фондов. В значительной степени на данный показатель влияет политика отражения в балансе активов. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению финансового результата; «раздувание» баланса за счет включения активов повышенного риска – к занижению финансового результата. Чем выше доля активов повышенного риска (например, просроченной дебиторской задолженности), тем ниже «качество» прибыли.

Рентабельность текущих активов (Роа) показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в оборотные активы:

, (9)

где ОА – оборотные активы.

Рентабельность производства (фондов) (Рф) показывает насколько эффективна отдача производственных фондов:

. (10)

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) (Рск)показывает доход­ность вложений собственников предприятия:

. (11)

Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень этого коэффициента важен и для кредиторов, так как отражает в некоторой степени возможности фирмы по погашению заимствований. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по балансовой, так и по рыночной оценке собственного капитала.

Возможен расчет рентабельности по реинвестированной прибыли, который, взятый в динамике, характеризует устойчивость экономического развития. Оценка и анализ показателей рентабельности приведен в табл. 12.

Таблица 12

Оценка и анализ показателей рентабельности

Показатели			Изменение за 20… г.		Изменение за 20… г.
1. Общая величина активов (средняя величина), тыс. руб.
2. Средняя величина текущих активов, тыс. руб.
3. Капитал и резервы (средняя величина), тыс. руб.
4. Выручка от реализации, тыс. руб.
5. Прибыль от реализации, тыс. руб.
6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
7. Прибыль чистая, тыс. руб.
8. Затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.
9. Рентабельность активов, % стр.6/стр.1)
10. Рентабельность текущих активов, % (стр.6/стр.2)
11. Рентабельность издержек, % (стр.5/стр.8)
12. Рентабельность продаж, % (стр.5/стр.4)
13. Рентабельность собственного капитала, % (стр.7/стр.3)